贝搏体育app官网下载马云放弃控制权蚂蚁集团最新股权结构详解蚂蚁集团股东结构调整完毕，正式变成无实际控制人公司，马云不再是实际控制人，蚂蚁集团当前有32个直接股东，大股东是杭州阿里巴巴网络科技公司，持股32.65%，这是阿里巴巴集团全资控股的子公司；第二大股东是杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙），持股29.86%；第三大股东是杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙），持股20.66%。这三大股东总计持股82.17%，持股比例超过三分之二，所以，蚂蚁集团的事情都是这三大股东说了算。

　　蚂蚁科技集团的股权结构还是比较复杂的，用了多种控股权设计方法，最终让马云以极少的出资成为实际控制人，最后又因为各种原因，解除了相关的控制权设计，实际经济利益并没有变化，蚂蚁集团终成无实际控制人公司，其现在的股权结构和之前的股权结构到底变化了什么 ，本文将进行详细分析。

　　在这次调整前 ，蚂蚁科技集团的股权结构如下图，除去马云通过阿里巴巴网络科技公司持有蚂蚁科技集团的经济利益，通过杭州君瀚以及杭州君澳两个有限合伙企业，持有蚂蚁科技集团的经济利益比例仅仅为0.36%，也就是说他真实持有的蚂蚁集团的股份只有0.36%，但是就是依靠如此之低的股份比例却拥有了蚂蚁集团的掌控权，这又是如何实现的呢？

　　马云一共使用了四种股权设计方法来控制蚂蚁集团贝搏体育app官网下载，分别是多层股权架构、有限合伙企业、一票否决权、一致行动人，最终实现了四两拨千斤的控制权效果。

　　马云如果直接持有蚂蚁集团的股份，要想达到控制权的效果，起码得持股34%以上，这是拥有一票否决权的最低持股比例，否则一般情况下要持股51%以上，而多层股权结构可以起到杠杆作用，所谓多层股权结构就是控制人不直接持有目标公司的股份，而是间接持有其股份，没多一层股权架构，杠杆就多加了一分。

　　比如要实现对目标公司A51%的控股权比例，除了直接持有目标公司51%的股权外，多层股权架构就可以通过持有目标公司直接股东B 51%的股权比例，股东B持有目标公司A51%的股份，那么控制人也实现了对目标公司的控制，但是实际的持股比例（经济利益）只有26%（51%*51%）。

　　马云在这里也是增加了杭州君瀚以及杭州君澳两个有限合伙企业来持股蚂蚁集团，这就起到了杠杆作用。

　　有限合伙企业实现了出资权和决策权的分离，LP（有限合伙人）只需要承担出资的有限责任，不参与决策，GP要承担无限责任，但是掌控决策，一般只出一小部分资金。所以在设立有限合伙企业的时候，只要你担任其中的GP，或者你只要控制其中的GP，那么你就控制了整个有限合伙企业的决策权。

　　在蚂蚁集团的控制权设计中，杭州君瀚以及杭州君澳两个有限合伙企业的GP是同一个企业，都是杭州云铂投资咨询有限公司，谁掌控了这家公司，也就相当于掌控了杭州君瀚以及杭州君澳两个有限合伙企业。

　　杭州云铂投资咨询有限公司有四个股东，马云持股34%，是最大的单一股东，另外井贤栋等三人平均持有22%的股份，由于马云是最大的单一股东 ，且持股比例超过34%，那么就拥有了一票否决权，只要他不同意，那么在杭州云铂投资咨询有限公司层面的决议就无法通过。

　　马云虽然有了一票否决权，但是这只能保障自己不同意的决议通过，并不能保证自己同意的决议通过，所以还需要一个设计，那就是一致行动人，马云和井贤栋等人签订一致行动人协议，在股东投票的时候都和马云保持一致，这意味着马云的意见就是最终的意见。

　　至此，马云在杭州云铂投资咨询公司实现了完全的控制。进而，马云控制了杭州君瀚以及杭州君澳两个有限合伙企业，这两个合伙企业合计持有蚂蚁集团超过50%的股份，所以马云就是蚂蚁集团的实际控制人。

　　以不到1%的持股比例，使用了四种股权设计方法，最终实现了对蚂蚁集团的控制，这就是巧用股权设计的魅力，后面蚂蚁集团需要整改，公司治理得更加分散，于是马云再逆向设计，放弃了控制权。

　　通过上文分析，我们知道马云是如何以四两拨千斤的巧劲实现对蚂蚁集团的控制，由于其对蚂蚁集团实际持有的股份比例（经济利益）是非常低的，大概是0.36%，只要逆向操作，控制权自然就没有了。

　　首先第一步要放弃顶层公司的一票否决权，在杭州云铂投资咨询公司层面 ，马云从持股34%，变成了持股20%，同时再引进一个投资者 ，变成5个自然人股东 ，平均持有20%的股份，马云的做法是这样能的，自己退出杭州云铂，变成了井贤栋等5人平均持股的公司，那么杭州云铂就没有实际控制人了，进一步导致杭州君澳也没有实际控制人。

　　同时，马云成立了杭州星滔企业管理咨询有限公司，和另外4个自然人各持股20%，由于股份均分，这就造成杭州星滔也变成了没有实际控制人。然后让杭州星滔代替杭州云铂成为杭州君瀚的GP，那么这就导致杭州君瀚也没有实际控制人。

　　第二步：解除一致行动人关系贝搏体育app官网下载贝搏体育app官网下载，在杭州云铂投资咨询公司层面，原来马云和其他三人签订了一致行动人协议，现在解除协议，那么每人都是独立投票，谁都没有控制权，这就造成杭州云铂以及杭州星滔两个GP公司都是没有实际控制人的。

　　而且由于马云退出杭州云铂，只在杭州星滔公司持有20%的股份，那么杭州君澳以及杭州君瀚两个有限合伙企业的决策权也是独立的。

　　最终的结果就是，蚂蚁集团的三个股东都是相互独立的，除了第一大股东杭州阿里巴巴网络科技公司是有实际控制人之外，其他两个都没有实控人，而大股东由于持股不到34%，没有一票否决权，所以事实上蚂蚁集团就是一个无实控人的公司。

　　而且为了进一步落实无实控人的制度，蚂蚁集团又引入了一名独立董事，至此，独立董事达到5名，非独立董事就只有3名了，那么按照当前的股份结构来说，前三大股东各有一个董事提名权，这又大大削弱了单一股东在董事会的权力，任何一个股东都不可能在董事会获得半数席位。

　　这样的股权结构为什么会出现呢？其实自从2020年10月份在外滩金融峰会的讲话后，迎来了对蚂蚁集团的一轮整改，不仅经营上需要去杠杆，业务上也需要更加独立，在公司治理上没有实控人是各方都能接受的一个结果。

　　对于管理层来说，这也是最好的结果，虽然是无实际控制人，但是由于主要股东都是阿里巴巴以及蚂蚁集团的管理层及核心股东，所以蚂蚁集团的管理层对公司的控制力度就得到强化，这是公司变成无实际控制人之后的必然结果。

　　只有有控制权的股东才能压制董事会、管理层，无实控人的公司自然就会放大董事会以及管理层的权力。

　　马云在阿里巴巴集团的合伙制不是一般企业能够学来的，但是在蚂蚁集团的控制权设计是我们一般企业都可以学习使用的，效用无穷，创业一定要有领头人，他必须说了算，如果其他人不能接受，这就说明你们不适合一起创业，先小人后君子，无数的案例都告诉我们人性经不起考验，兄弟、夫妻都经不起考验，只要合理的股权设计，才能在制度上避免让人性走到需要考验的边缘。